开栏语
2025年，是全球经济在复苏与重构中寻找新平衡的一年，也是中国产业在经历了数年技术积淀、市场激荡与模式探索后，进入深度分化与价值重塑的关键节点。我们不再仅仅追逐风口，而是更冷静地审视风口之下正在发生的改变：存储芯片“超级周期”搅动市场，国产正凭借成熟的性能、稳定的供应突围；
新能源汽车穿越价格战，驶向全球化的深海；金价暴涨，点燃一场现代淘金热；AI大模型卸下炫技光环，沉入产业毛细血管；短剧现象则掀开了内容消费的底层革命。
这一年的核心叙事是分化与沉淀，当所有行业都在接受价值的重新丈量，真正的机遇只属于那些穿透周期噪音、构筑内生力量的建设者。我们在此记录这场静默而深刻的重塑——潮水退去时，留在岸上的才是这个时代真正的重量。
风浪越大鱼越贵，刘成就坐上了芯片这艘船。
“不可思议。”在深圳华强北经营电子器件生意二十余年的刘成明显感受到这个行业的巨浪。他回忆，自己从U盘、MP3时代一路走来，经历过多次存储芯片周期，“但这一次涨价的幅度和持续时间，超乎想象”，而收益也随之实现了“一年顶三年”。
AI热潮引发需求爆发，叠加国际大厂产能调整，存储芯片价格一路飞涨。今年以来，DRAM与NAND Flash等主要存储器经历了几轮“共振式涨价”，到第四季度，一般型DRAM价格将涨18%-23%。
作为全球电子元器件现货交易最活跃的“毛细血管”，华强北商家经历的起伏，正是2025年存储芯片产业进入“超级周期”的缩影。刘成已经习惯了忙碌，公司日常询盘量从年初的日均30–60次激增至100–300次，同行交流群中的采购咨询也极为活跃。
热闹只是行业的一面，洗牌发生得悄无声息。面对上游原厂产能转向新一代高容量存储的供应紧张，中小贸易商不得不转向“老年份”库存乃至拆机料市场，在供需失衡中寻找套利与生存空间。下游中小厂商同样承压，在新京报贝壳财经记者采访中，贸易商描述了一些中小终端厂商的困境，由于所用的存储芯片价格暴涨后无法将成本传导至下游，又无力提前备货则面临倒闭风险。“你有新增的机会，就必须有一些淘汰的，这很正常。”
当2025年存储芯片的“超级周期”再次搅动市场，国产存储芯片正凭借成熟的性能、稳定的供应与突出的性价比，赢得大规模市场渗透的窗口。涨价潮终会退去，洗牌之后行业格局必将重塑。这场波动，表面是价格与产能的博弈，深层却指向一个更确定的未来：中国制造正从被迫“替代”转向主动“提质”，国产芯片的崛起已不再是一个愿景，而是一场正在发生的产业跃迁。
DDR4成“涨价王”：3美元→70美元
忙，成了今年华强北存储芯片商家的常态。
“今年市场明显旺起来了，询价的客户多了，同行交流也更频繁，我自己天天在外奔波，生意也好了不少。”华强北存储芯片贸易商曲天坦言。
一切始于今年三月的一纸涨价通知。
闪迪率先宣布全系产品涨价10%，迅速引发连锁反应。美光、三星、SK海力士等国际大厂紧随其后，自4月起陆续上调NAND闪存报价，一场全球性的存储涨价风暴就此拉开序幕。
存储芯片主要分为DRAM（动态随机存储器）和NAND Flash（闪存）两大类。其中，DDR内存是DRAM的主流规格，目前已发展至DDR5。而技术成熟、稳定性高的DDR4，至今仍是许多服务器与设备市场的主力。LPDDR则是专为移动设备设计的低功耗版本。
不仅NAND Flash涨价，DRAM市场尤其是DDR4，也因供应大幅缩减而价格急升。2月起，市场陆续传出美光、三星、SK海力士计划年内停产DDR4的消息。
“减产消息是逐步释放的。”曲天告诉贝壳财经记者，这直接带动了价格上涨，“现货市场非常敏感。最初是等闪存缓慢上涨，春节后明显转向DRAM，尤其是DDR4。”
巨头仍在向芯片这片深海持续投下重磅炸弹。进入第二季度，三星与SK海力士先后明确年内停产DDR4，将产能聚焦于DDR5、LPDDR5和HBM；6月，美光也宣布为押注AI重组业务，将在未来6至9个月内逐步削减DDR4出货直至停产。
下半年开始，涨价节奏加快。9月起，闪迪、美光等厂商相继调涨报价，美光旗下DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等产品报价大幅上调20%至30%；10月，SK海力士宣布第四季度DRAM与NAND Flash合约价最高上调30%。
受技术迭代、产能转移与市场预期共振影响，被视为前代技术的DDR4在本轮行情中上演了“价格奇迹”。“在现货市场，像三星、美光的一些DDR4芯片，从三四月的3美元左右，一路飙升至12月的70美元。”曲天透露，尽管DDR5价格随后也被带动上涨，但因供应相对持续，后期已有所回落。
“涨得最厉害的是那些‘不能换’的型号。”曲天眼中，部分产品对芯片型号有兼容性要求，一旦原厂断供，市场存量便成“孤品”，价格随之飙升。
同行江飞则透露，其公司的DDR4颗粒库存早已售罄，客户有需求只能从同行调货。
相当于打7-8折，不要现货要旧货
面对价格急速攀升，作为连接中小客户与现货供应的关键纽带，华强北的贸易商们努力在波动中寻找平衡。
“现在低价根本拿不到货，只能跟着行情走，上游涨价，我们要么提高拿货价，要么逐步提高我们的库存，不然生意就没法做了。”刘成讲述，头部终端厂商如华为、OPPO、vivo等能够从原厂获得最新芯片，而中小厂商只能转向现货市场，寻找2021至2023年的库存旧料。“行业都知道，存放超过两年的物料，大厂出于品控考虑通常不会使用，这也为旧货市场留下了库存空间。”
不过，旧库存的定价权，同样被新货左右。“2022年的DDR4芯片，价格是跟着2025年新货走的。新货卖10美元，旧货价就是7-8美元，相当于打7-8折。”刘成解释，旧库存的价格波动完全依附于新货行情，“新货涨我们跟着涨，新货跌我们跟着跌。”
“市场变化很快，一天一个价。”利润空间则取决于进货成本。刘成通常以低于市价3到5个点的价格出货，赚取差价。如果进货成本控制得好，利润空间自然就大。
这种市场判断也催生了惜售心态：有人开价13美元拿货，贸易商觉得能卖到14-15美元，就不会轻易出手。等达到目标利润价位，才会考虑卖出。
“即使谈好了，价格也可能变动，除非明确约定了有效期，否则通常视为即时有效。”价格变化太快，曲天坦言，是否接受涨价取决于客户，如果是客户必买的货物，即使价格上涨他们也得接受，或者一旦谈好价格就立即付款，锁定交易。
面对芯片持续涨价，华强北的贸易商普遍采取“边买边卖”的策略，同时保持一定库存。“我们是买卖同步进行，仓库里始终要有货。”刘成坦言，价格涨到高位后，已不敢大量囤货。“现在确实很多货也不敢买了，价格太高的话我们只能接到订单才买。”
他预测，这轮由AI需求驱动的行情，周期可能比以往更长，至少到明年年中之前，跌价风险不大。
江飞则认为，随着原厂产能向DDR5转移，下游厂商也将逐步转向新技术，DDR4的需求将会发生变化。“当采用DDR4的利润空间被压缩到一定程度，厂商自然会转向更新的产品。没有利润，谁还会继续做老产品呢？”
中小企业改变备货策略，接单后再采购
芯片涨价的压力从原厂逐级传导至下游，中小厂商成为承压最重的一环。它们既难以像大客户那样与原厂签订长期供应协议，也缺乏足够的资金实力进行大规模囤货。
企业规模与采购规划能力直接决定了备货策略。“大厂通常按季度制订订货计划，采购节奏更具前瞻性。”有贸易商透露，其接触的一家工厂已提前囤积了价值上亿元的CPU、内存条、固态硬盘等核心部件。
中小厂商的处境则截然不同，除了资金受限，更关键的痛点在于“难以精准预测客户需求”。因此，这类企业多采用“接单后再采购”的模式，且由于小尺寸芯片应用场景分散，无法提前锁定具体型号，几乎不会主动囤积相关元器件。
刘成的客户多为百人以下的小型工厂，生产机顶盒、平板、广告机、人脸识别系统等产品。很多用不起全新芯片的客户，已经转向旧货或拆机料（从废旧设备拆解的芯片）。不过，旧货价格也随行就市，新货涨五倍，旧货就涨一到两倍。
“现在很多芯片价格翻了几倍，甚至出现芯片比成品还贵的情况。这些中小客户只能选择价格较低的旧库存。”刘成语气中带着无奈，一个几百元的机顶盒，如果里面芯片从2美元涨到20美元，这产品还怎么做？
需求端的变化也影响了提供芯片设计及存储模组解决方案厂商的采购策略：原本有方案商会代采存储芯片，但在存储价格暴涨、波动剧烈的背景下，这一模式难以为继。
“价格涨得太快，如果前期报价后采购成本超支，方案商就会亏损。”曲天告诉贝壳财经记者，目前这部分厂商已要求整机厂商自行解决存储采购。只有整机厂确认存储到位，方案商才会接项目，否则合作就暂停。
“现在我们的方案商客户基本‘躺平’了，你搞得定存储芯片就做，没单就少做一点。”曲天说道，甚至有方案商客户也转行做起了存储芯片贸易。
行业喧嚣的另一面，是无声的残酷洗牌。“这种情况是不可避免的。因为关键器件波动这么大，一些前期利润压得很薄、运营不健康的企业，肯定会被淘汰掉。”曲天描述了一些中小终端厂商的困境，由于所用的存储芯片价格暴涨后无法将成本传导至下游，又无力提前备货，则面临倒闭风险。
手机电脑涨价百元，明年仍承压
内存与存储芯片成本快速攀升，涨价压力已然快速传导至消费终端。
据媒体报道，戴尔计划自12月17日起全面上调商用PC产品线价格，涨幅在10%至30%之间。其中，32GB内存机型每台上涨130美元至230美元，顶配128GB内存机型涨幅更高达520美元至765美元。
10月以来，OPPO、vivo、红米等安卓主流品牌的中高端机型集体调价，涨幅达数百元。其中，红米K90系列旗舰手机，标准版起售价较上一代K80的2299元上涨300元。12月中旬发布的vivo S50中端机型，虽将运行内存与存储升级至LPDDR5X和UFS4.1，但起售价也上调200元至500元。
部分在售产品同样调价。12月中旬，小米官方商城对多款平板电脑提价100元至200元。
12月25日发布的小米17 Ultra同样涨价，对此，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在微博称，小米17 Ultra处理器、相机、内存三大件成本上涨都非常大。由于高性能计算和数据中心需求的猛增，以及扩产的滞后，造成这一轮内存成本上涨具有暴涨性和长周期性。
“从2003年入行开始，我在这一行已经做了20多年了。”此次存储芯片涨价幅度超过了刘成的预期。
“不可思议、波澜壮阔、惊喜。”对于这一年，他并不讳言当前行情带来的红利，其公司的销售额比去年翻了约三倍，利润也增长了两到三倍。而颇有感触的同时却也看不清前路，由于AI需求拉动，涨价周期会继续拉长，“2027年说不定都会缺，都缓解不了。”
存储芯片涨价，源于AI引爆的存储需求浪潮。目前，谷歌、微软、亚马逊等科技巨头正加码AI数据中心建设，这类超大规模基建直接推动高容量存储需求激增，如OpenAI的“星际之门”项目每月需采购90万片DRAM晶圆，占全球DRAM总产能的近40%。此外，AI产业的重心也从数据训练阶段向推理服务延伸，这种海量实时数据处理需求进一步引爆了对高容量存储的渴求。
供需格局的剧烈变化，促使存储芯片原厂做出战略调整。三星、SK海力士、美光等头部厂商纷纷将产能从低利润领域转向高附加值产品。
深圳市闪存市场资讯有限公司预计，2026年一季度，Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%-30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%-35%。存储原厂产能分配和整体供应仍然有限，2026年手机嵌入式存储较2025年面临翻倍上涨的成本压力。
国产凭竞争力突围，“很少有客户坚持非进口芯片不用”
“都四五十岁的人了，还有什么激动的。”作为在深圳华强北摸爬滚打多年的“老江湖”，江飞见过太多行情轮回。2025年这一轮存储芯片“超级周期”，在他眼中依然跳不出那个古老规律：“怎么涨上去，就怎么跌下来。”
市场火爆，吸引了大量新玩家涌入，其中不乏行业外的资金进场。与此同时，涨价潮中的“水分”也逐渐显现。“很多货我们认为已经炒得过高，但行情暂时还没有那么快结束。”刘成认为，目前依然是高卖低买、跟随行情看多的状态。
在这片喧嚣中，国产存储芯片迎来了前所未有的市场渗透窗口期。
“现在很少有客户坚持非进口芯片不用了。除非项目有特殊要求，大部分客户对国产芯片已一视同仁。”曲天看到了市场的转向。这背后，是国产芯片综合竞争力的提升：产品成熟度持续提高，性价比有优势，且在今年的供应环境下，国产芯片的供货稳定性相对更具保障。
不过，国产存储芯片在现货市场同样面临涨价。有从业者表示，长鑫存储部分产品的涨幅甚至超过三星等国际原厂，“有的货从四五美元炒到了18美元至20美元”。
在高端领域，国产与进口存储芯片仍存在差距。有从业者称，进口产品在高端市场占有率更高，例如DDR4的2GB规格国产覆盖较少，而进口品牌选择更多，这也是该规格近期涨幅显著的原因之一。而LPDDR5中较高规格的型号，国产产品刚刚推出，进口品牌则已量产三四年；在HBM等前沿领域，进口品牌仍占主导，国产尚未形成有效供给。“高端市场的替代仍需时间。”
日前，东芯半导体副总经理陈磊公开表示，目前超九成存储芯片市场份额被国外存储厂商占据，但国产存储企业在利基型DRAM市场的商机正在显现。“利基型DRAM涵盖DDR3、小容量DDR4及低功耗产品，市场规模约为100亿美元。当前，国际主流存储供应商在该领域的市场份额不足5%。随着这些供应商逐步退出利基型市场，国内存储供应商迎来了宝贵的发展机遇。”陈磊分析称。
东方证券在研报中表示，随着三大原厂DDR4停产进展，利基DRAM供给缺口持续存在，中国大陆存储原厂和利基存储设计公司有望持续受益。兆易创新与代工合作伙伴长鑫存储保持长期紧密合作的关系，随着长鑫存储今年产能将从 DDR4 / LPDDR4 加速向 DDR5 / LPDDR5 过渡，兆易创新等中国大陆厂商有望在本轮利基 DRAM 代际更迭中取得更广阔的市场空间。
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